回顾2025年下半年✿ღღ◈，煤炭行业景气度已悄然回暖✿ღღ◈，这一趋势在四季度表现尤为突出19楼浓情小说✿ღღ◈。数据显示✿ღღ◈，2025年四季度动力煤均价达824.9元/吨✿ღღ◈，环比上涨8%✿ღღ◈；炼焦煤均价1725.7元/吨✿ღღ◈，环比涨幅更是高达10%✿ღღ◈。进入2026年1月✿ღღ◈，煤价仍维持在合理区间运行✿ღღ◈，截至1月26日✿ღღ◈，秦港Q5500动力煤平仓价约685元/吨✿ღღ◈，CCI5500指数691元/吨✿ღღ◈，虽低于750元/吨的煤电盈利均衡价龙8国际✿ღღ◈，但已脱离前期低位✿ღღ◈，呈现震荡回升态势✿ღღ◈。焦煤市场则呈现结构性分化特征✿ღღ◈，主焦煤现货价格维持在1600-1640元/吨✿ღღ◈，优质低硫主焦煤价格相对坚挺✿ღღ◈，普通煤种略显偏弱✿ღღ◈，整体处于合理偏低区间✿ღღ◈。中信证券在1月发布的《煤炭行业2026年投资策略—走出价格低谷✿ღღ◈，景气修复可期》研报中✿ღღ◈，进一步印证了行业的回暖趋势✿ღღ◈。研报指出✿ღღ◈，2025年下半年以来✿ღღ◈，核查超产政策✿ღღ◈、安全监管收紧等因素推动国内原煤产量释放阶段性放缓✿ღღ◈，7-11月国内原煤产量同比连续下降✿ღღ◈，叠加进口煤炭供应收缩✿ღღ◈，行业供需宽松格局迎来拐点✿ღღ◈。2025年第三季度✿ღღ◈，全国煤炭行业利润总额达755亿元19楼浓情小说✿ღღ◈，环比上涨9.7%✿ღღ◈；37家煤炭上市公司第三季度合计实现归母净利润299.42亿元✿ღღ◈，环比增长22.83%✿ღღ◈，其中山西焦化✿ღღ◈、苏能股份龙8国际✿ღღ◈、恒源煤电等企业实现环比扭亏✿ღღ◈，冀中能源净利润环比增幅更是高达102.69%✿ღღ◈。

　　对于2026年行业走势✿ღღ◈，中信证券预判19楼浓情小说龙8国际✿ღღ◈，煤炭行业或将延续供需双弱格局✿ღღ◈，但供给宽松压力将显著减缓✿ღღ◈，煤价中枢有望小幅上移✿ღღ◈。

　　中信证券预计✿ღღ◈，2026年国内煤炭均价涨幅约为5%—7%✿ღღ◈，煤价底部抬升将有效改善煤炭企业盈利水平✿ღღ◈，分红预期也随之提升✿ღღ◈。从细分品种来看✿ღღ◈，动力煤价格中枢有望抬升至750元/吨✿ღღ◈，运行区间为700-850元/吨19楼浓情小说✿ღღ◈，短期受寒潮影响或冲高至780元/吨✿ღღ◈；焦煤价格中枢预计回升至1550元/吨✿ღღ◈，区间1300-1800元/吨✿ღღ◈，焦肥煤因供给偏紧表现或更优✿ღღ◈。对于煤企而言✿ღღ◈，开采成本相对固定龙8国际✿ღღ◈，煤价每上涨100元龙8国际✿ღღ◈，龙头公司净利润有望增厚数十亿元✿ღღ◈，而长协合同占比高的企业✿ღღ◈，还将受益于现货涨价带动的后续长协价格上调✿ღღ◈，利润稳定性进一步增强✿ღღ◈。结合行业逻辑与标的特性19楼浓情小说✿ღღ◈，研报给出三条主线✿ღღ◈：一是逢低配置动力煤红利龙头✿ღღ◈，此类企业现金流稳定✿ღღ◈、股息率较高✿ღღ◈。例如✿ღღ◈，中国神华是全球煤电运一体化龙头✿ღღ◈，以高分红与煤炭板块的规模化✿ღღ◈、一体化布局为核心优势✿ღღ◈。其全年5%至6%的高股息率依托煤矿板块稳定产能与资源储备✿ღღ◈，煤矿板块布局又因高分红带来的现金流支撑而持续扩张✿ღღ◈，二者形成强协同的正向循环✿ღღ◈，具备防御属性与长期配置价值✿ღღ◈。

　　二是关注具备产能扩张潜力✿ღღ◈、受益于政策倾斜的Alpha公司✿ღღ◈，这类企业有望在行业修复周期中实现超越行业的增长✿ღღ◈。例如✿ღღ◈，中煤能源是中国前五大煤炭集团之一✿ღღ◈，煤炭核定产能全国第三✿ღღ◈。其煤炭总产能已达3.1亿吨/年的规模✿ღღ◈，生产及在建煤矿共69座✿ღღ◈。在建项目包括大海则煤矿龙8国际✿ღღ◈、里必煤矿✿ღღ◈。

　　三是把握煤价预期差驱动的反弹行情✿ღღ◈，关注业绩弹性较大的标的✿ღღ◈。例如✿ღღ◈，山西焦化的成本优势源于资源绑定✿ღღ◈、产业链协同✿ღღ◈、物流配套✿ღღ◈、技术优化与管理提效的多维闭环✿ღღ◈，2024 年吨焦成本较行业平均低约120元✿ღღ◈，核心优势难以被独立焦企复制✿ღღ◈。龙8游戏官方进入✿ღღ◈，龙8游戏官网网址✿ღღ◈，最新国际新闻✿ღღ◈，龙8国际✿ღღ◈，投资能源产业✿ღღ◈，