新能源汽车发展于全球石化日益枯竭和环境污染日益严重的时代ღ◈ღ，与传统汽车产业链相比龙8国际ღ◈ღ，新能源汽车是一个全新的产业赛道ღ◈ღ，形成了整车制造与核心零部件共举的新型产业格局ღ◈ღ。

　　新能源汽车的零部件数量只有传统汽车20%ღ◈ღ，电池龙8国际ღ◈ღ、电机ღ◈ღ、电控等核心零部件是价值所在ღ◈ღ，传统车企发动机技术ღ◈ღ、供应链整合优势不再ღ◈ღ，因而使我国有望在新能源汽车领域实现弯道超车ღ◈ღ。

　　谈到新能源车ღ◈ღ，不得不谈到特斯拉ღ◈ღ，2012年ღ◈ღ，特斯拉的第一辆纯电动车Model S发布ღ◈ღ，一经发布便使全球汽车圈沸腾ღ◈ღ。

　　其流畅的车身线条ღ◈ღ、智能化的中控大屏及电动化的驾驶体验让人们过目不忘ღ◈ღ，也使电动乘用车量产成为了可能ღ◈ღ。

　　近几年ღ◈ღ，汽车产业已逐渐形成电动化趋势ღ◈ღ，除传统车企开始涉足新能源汽车外ღ◈ღ，国内也涌现出一大批造车新势力ღ◈ღ，如蔚来ღ◈ღ、理想ღ◈ღ、小鹏ღ◈ღ、哪吒ღ◈ღ、零跑汽车等ღ◈ღ。

　　电动车销量也实现逐年上升ღ◈ღ，未来随着电池性能的提升及充电设施布局加快ღ◈ღ，新能源汽车将会逐渐取代传统燃油车成为市场销量主力军ღ◈ღ。

　　参考《新能源汽车生产企业及产品准入管理规则》对新能源汽车的定义ღ◈ღ，新能源汽车是指采用非常规的车用燃料作为动力来源ღ◈ღ，综合车辆的动力控制和驱动方面的先进技术ღ◈ღ，形成的具有新技术ღ◈ღ、新结构龙8国际ღ◈ღ、技术原理先进的汽车ღ◈ღ。

　　新能源汽车产业链上游主要为锂ღ◈ღ、镍ღ◈ღ、铝君牧ღ◈ღ、钢等金属原材料及构成锂电池的正负极材料ღ◈ღ、隔膜ღ◈ღ、电解液等ღ◈ღ；

　　新能源汽车中游主要为核心部件及相关零部件ღ◈ღ，包括三电系统（电机ღ◈ღ、电控和电池）ღ◈ღ、底盘ღ◈ღ、车用电子器件龙8国际ღ◈ღ，内饰件等ღ◈ღ；

　　其中的镍ღ◈ღ、钴ღ◈ღ、锂等有色金属主要用在新能源汽车电池的正极材料上ღ◈ღ，石墨为电池负极材料的主要构成原料ღ◈ღ，车身及相关零部件构架主要为铝ღ◈ღ、钢及塑料等材料ღ◈ღ。

　　其中ღ◈ღ，正极材料是锂电池的核心材料ღ◈ღ，是绝定电池性能的关键因素ღ◈ღ，目前龙8国际ღ◈ღ，正极材料使用较多的为磷酸铁锂及镍钴锰酸锂（三元材料）君牧ღ◈ღ，两者在能量密度ღ◈ღ、安全性等多个方面存在较大差异（如下表）ღ◈ღ。

　　最近特斯拉披露了公司三季报ღ◈ღ，决定标准续航版的Model 3和Mdoel Y将在全球范围内逐渐调整为搭载磷酸铁锂电池ღ◈ღ，不再使用三元锂电池ღ◈ღ。

　　负极材料的构成主要为碳材料及非碳材料ღ◈ღ，其中ღ◈ღ，碳材料包括石墨材料（天然石墨ღ◈ღ、人造石墨）与其他碳材料（硬碳ღ◈ღ、软碳）ღ◈ღ，非碳材料可细分为钛基材料ღ◈ღ、硅基材料ღ◈ღ、锡基材料ღ◈ღ、氮化物等ღ◈ღ。

　　相较于其它材料ღ◈ღ，人造石墨循环性能好ღ◈ღ、安全性占优且工艺成熟ღ◈ღ、原材料易获取ღ◈ღ，成本较低ღ◈ღ，是非常理想的选择ღ◈ღ。

　　隔膜为锂电池正负极之间的一层薄膜ღ◈ღ，在锂电池进行电解反应时ღ◈ღ，可用来分隔正极和负极防止发生短路ღ◈ღ。

　　当前锂电池隔膜的生产技术分为干法和湿法两大类ღ◈ღ，干法又称为熔融拉伸法ღ◈ღ，可进一步细分为单向拉伸和双向拉伸两种工艺ღ◈ღ。

　　相较于干法制备产品ღ◈ღ，湿法工艺的隔膜在性能上有着比较明显的优势ღ◈ღ，其厚度更薄ღ◈ღ，拉伸强度更理想ღ◈ღ，此外ღ◈ღ，湿法隔膜的穿刺强度更高ღ◈ღ，更有利于延长电池寿命ღ◈ღ。

　　其在各类非水溶剂中有较好的溶解度和较高的电导率ღ◈ღ，化学性质相对稳定ღ◈ღ，安全性好ღ◈ღ，且对环境污染也小ღ◈ღ。

　　新能源汽车中游相比上游涉及的产业链业态更为多样ღ◈ღ，“三电系统”为其核心ღ◈ღ，所谓的三电ღ◈ღ，即电池ღ◈ღ、电机及电控ღ◈ღ。

　　交流异步电机的转子上是导线ღ◈ღ，需要在电磁感应原理的作用下才能追着定子旋转磁场跑ღ◈ღ，并且永远追不上旋转磁场的转速ღ◈ღ，所以叫“异步”ღ◈ღ。

　　像目前主流的电动汽车如特斯拉Model 3ღ◈ღ、小鹏P7ღ◈ღ、理想One搭载的为永磁同步电机ღ◈ღ，蔚来ES8ღ◈ღ、ES6等车型则搭载的为前永磁同步ღ◈ღ、后交流异步双电机ღ◈ღ。

　　电机上游的零部件中ღ◈ღ，最主要的原材料为汝铁硼永磁体君牧ღ◈ღ，该材料为第三代稀土永磁材料ღ◈ღ，是当代磁体中性能最强的永磁体ღ◈ღ，我国稀土资源储量位居世界第一ღ◈ღ，这是我国驱动电机产业发展的一大优势ღ◈ღ。

　　新能源汽车电控系统ღ◈ღ，就是控制汽车驱动电机的装置ღ◈ღ，它相当于新能源汽车的大脑ღ◈ღ，对整个车辆的运行和动力输出进行合理的控制ღ◈ღ。

　　新能源车的电控系统核心组件包括逆变器ღ◈ღ、驱动器龙8国际ღ◈ღ、电源ღ◈ღ、控制器ღ◈ღ、保护模块ღ◈ღ、散热系统ღ◈ღ、信号检测模块等等ღ◈ღ，但最核心的部件有三个ღ◈ღ：逆变器ღ◈ღ、驱动器和控制器ღ◈ღ。

　　其中ღ◈ღ，逆变器的核心模块IGBT（绝缘栅双极型晶体管）在电控系统的作用至关重要ღ◈ღ，其成本直接占到整个电控系统的40%-50%ღ◈ღ。

　　2020年之前ღ◈ღ，我国的IGBT主要由三菱ღ◈ღ、英飞凌ღ◈ღ、富士等国外巨头占据ღ◈ღ，大部分都依赖进口ღ◈ღ，近两年ღ◈ღ，国内IGBT行业发展已经取得了长足进步ღ◈ღ。

　　其中ღ◈ღ，中国中车为国内少有的掌握 IGBT芯片研发ღ◈ღ、模块封装君牧ღ◈ღ、测试和应用的企业ღ◈ღ，并且在高电压等级的IGBT 产品上也拥有很强的实力ღ◈ღ，目前在高铁ღ◈ღ、轨交牵引变流器上已经实现了国产替代ღ◈ღ。

　　除三电系统外ღ◈ღ，新能源汽车中游还涵盖汽车电子ღ◈ღ、车载物联网终端ღ◈ღ、内饰ღ◈ღ、轮胎等多个细分产业ღ◈ღ，相关个股情况如下ღ◈ღ：

　　动力系统ღ◈ღ：圣龙股份（发动机油泵ღ◈ღ、变速箱油泵）ღ◈ღ、德尔股份（转向泵）ღ◈ღ、全柴动力（发动机）ღ◈ღ、东安动力（理想One发动机供应商）

　　智能驾驶ღ◈ღ：德赛西威ღ◈ღ、道通科技ღ◈ღ、中科创达龙8国际ღ◈ღ、爱柯迪（精密压铸件）君牧ღ◈ღ、锐新科技（电池箱体ღ◈ღ、保险杠君牧ღ◈ღ、天窗结构件）ღ◈ღ、伊戈尔（高频变压器）ღ◈ღ、三花智控（汽车空调君牧ღ◈ღ、热管理）ღ◈ღ、奥特佳（空调系统）

　　新能源整车大致可分为乘用车和商用车两部分ღ◈ღ，随着传统车企纷纷转型ღ◈ღ，国内新能源整车领域的玩家也越来越多龙8国际ღ◈ღ。

　　除比亚迪ღ◈ღ、吉利ღ◈ღ、长城ღ◈ღ、上汽等传统车企外ღ◈ღ；还有以蔚来ღ◈ღ、理想汽车ღ◈ღ、小鹏汽车等为代表的造车新势力ღ◈ღ；

　　以及近期纷纷宣布入局电动车领域的小米ღ◈ღ、华为（率先与华为合作的小康股份和北汽蓝谷）等生态巨头ღ◈ღ。

　　据乘联会9月零售销量排行快报显示ღ◈ღ，9月份新能源狭义乘用车销量33.3万辆ღ◈ღ，同比增长202.0%ღ◈ღ，环比增长33.6%ღ◈ღ；今年累计销量181.8万辆ღ◈ღ，同比增长203.1%ღ◈ღ。

　　与传统燃油车走势形成强烈差异化的特征ღ◈ღ，实现对燃油车市场的替代效应ღ◈ღ，并拉动车市向新能源化转型的步伐ღ◈ღ。

　　在当前居民用电和商业用电价格存在价差的背景下ღ◈ღ，慢充是发展趋势ღ◈ღ，更多家庭充电是提升电网效率和降低用电用车成本的必然选择ღ◈ღ。

　　未来的充电桩将和车位一样ღ◈ღ，成为大部分有车一族的标配ღ◈ღ，车企的换电服务也将与当前去4S店维修保养一样普遍ღ◈ღ。

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